当前位置: » 主页»每月杂志»财经论坛»衍生产品:华尔街死守不退的高地

衍生产品:华尔街死守不退的高地

■ 朱伟一 来源:国际融资 发表时间: 2009-08-07

● 评说华尔街为什么死守衍生产品


美国华尔街的大佬爱煞衍生产品,全世界的金融大佬也是爱煞衍生产品:业务量大啊!最美妙的是,衍生产品可以在场外进行交易,躲过监管机构的视线

 

Derivatives: elevation defended to the last by Wall Street
衍生产品:华尔街死守不退的高地
■ 朱伟一

 


早在2003年,投资圣手巴菲特便警告过世人:金融衍生产品(下称“衍生产品”)很可怕,是“大规模金融杀伤武器”。2009年5月,巴菲特又坦承,由于在衍生产品方面下赌,其公司伯克布尔·哈撒韦有可能赔钱。不知道老英雄是自伤还是被他在华尔街的“友军”误伤?很奇怪,巴菲特明明知道衍生产品是“大规模金融杀伤武器”,却偏偏要参与其中。不过也没有什么,资本市场经常是挂羊头卖狗肉。

华尔街爱煞衍生产品

保险公司AIG大做衍生产品生意,失手后损失惨重。到2009年6月,仅仅为了救AIG一家公司,美国政府花费了约1800亿美元。衍生产品确实了得,到2009年中,衍生产品交易的面值已达6000万亿美元,而10年前该金额是880万亿美元。证交会主席玛丽·夏皮罗不是强势监管者。但她也承认,“衍生产品是导致我们今天要清理的金融危机的一个原因”。2009年5月13日,美国政府公布计划,对场外交易的衍生产品实施监管。衍生产品要统一结算。
衍生产品就是重叠赌博。购买证券是赌第一次:支付现款赌未来的回报。购买衍生产品是再赌一次:就下注的胜负再赌一次。如果赌证券本身,就是赌证券未来的价格,只有证券价格上升,投资者方可获利。但若是赌购买证券的行为,则下注范围大出许多:相关证券价格上升,衍生产品的所有者可以获利;相关证券价格下跌,衍生产品的所有人也可以获利。输赢取决于投资者是赌涨还是赌跌。经过金融机构的精心设计,还可以就证券的涨幅和跌幅下注,可以就衍生产品反复设置衍生产品,子子孙孙没有穷尽。这样一来,衍生产品就成了千奇百怪的万花筒。按照行业专业术语的解释,衍生产品(derivative)是价值取决于相关证券表现的证券,例如期权或期货合约。这个定义还是绕了点。简单说,张三豪气万丈上赌场,李四则赌张三的输赢,李四之赌便是金融衍生产品。衍生产品好就好在世上万物皆可赌,可以赌证券,也可以赌油价,可以赌汇率。再简单一些说,衍生产品就像是赌赛马、赌赛狗:赌的是跑赢或跑输,并不是就赛马或赛狗本身下注。从理论上说,爱情也可以赌。“生命诚可贵,爱情价更高”。衍生产品可以为生命和爱情定价,赌赌看是不是真的能够永结同心,天长地久。
华尔街的大佬爱煞衍生产品,全世界的金融大佬也是爱煞衍生产品:业务量大啊!最美妙的是,衍生产品可以在场外进行交易,躲过监管机构的视线。金融创新高手们可以随心所欲。但赌来赌去,普通投资者晕头转向,巴菲特晕头转向,监管者晕头转向,普通金融机构也是晕头转向。
当然,华尔街对外不会说自己开发的是赌博产品。华尔街非说自己开发的是衍生产品,烹调衍生产品的过程叫资产证券化(securitization),而买卖衍生产品则是在进行对冲(hedge)。文过饰非不仅仅是华尔街的问题。


合作网站

新浪财经
新浪产权
万方数据
中国知网
中国科技部西南信息中心期刊数据库
金融界网
中山证券
中国资金管理网
价值中国
看看网
新三板资讯网
水工业网
国际财经时报网
ZCOM电子杂志
北京赫云信息技术有限公司

Copyright© IFMBJ.com IFMBJ.com.cn 2000-2009 All rights reserved
图文未经授权, 禁止转载.