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抓住环保领域投资的新机遇

来源: 发表时间: 2018-03-23

New investment opportunities in the field of
the environmental protection
抓住环保领域投资的新机遇
■ 国际融资记者 曹月佳 综述

2017年,可以说中国开展了力度最大也最严苛的环保督查工作,对于“散乱污”企业的惩治力度空前,以及煤改气、煤改电的大力改革无不昭显了中国对于环境保护、提高能效、绿色发展的决心与恒心。在世界能源转型步伐加快,以及2018年中国依然会实行最严格生态环保制度的大背景下,环保节能领域的投资机构、企业都面临着巨大的发展空间与政策红利。在2018绿色投资研讨会暨北京环境交易所-德和泰集团战略合作签约仪式上,北京产权交易所总裁、北京环境交易所董事长朱戈在会上表示,本次战略合作签约仪式旨在支持中国绿色事业发展,双方将打造高效节能电机与氢能汽车制造基地,共同推进先进节能环保技术的应用和推广。同时,来自相关领域的专家、领导也在会上发表了讲话,共商绿色发展大计

为环境权益定价,为低碳发展融资

北京产权交易所总裁、北京环境交易所董事长朱戈表示,邓小平同志说过,科学技术是第一生产力。在处于快速发展、而且是学科交叉程度较高的节能环保行业,科技的进步、应用和迭代更是显著。不论是在“水气声渣固废”,“余热余压节电”等传统节能环保领域,还是“流域治理”、“海绵城市”、“智能交通”等广义的泛指的节能环保领域,新技术新工艺的研发、迭代升级和产业化应用在过去10年都是中国节能环保市场的主基调。有统计数据表明,中国“十二五”规划期间,节能环保领域新技术的研发投资和应用规模仅次于信息行业。这也和节能环保行业从业人员的观感一致:一个真正好的技术完成从试点到全面铺开,在中国只需要三至五年,甚至更短。比如钢铁水泥行业余热发电、高压电机变频、LED灯、建筑综合节能等等。也就是常说的,节能环保行业竞争激烈,一做就成为一片红海。这种情况实际上反映了中国节能环保行业的两个特点:一是中国工业领域有着全球最好的节能环保新技术、新工艺实验和应用的土壤,只要技术真得好,推广应用就较为容易,市场增长速度十分惊人。二是技术和资金是企业发展的必须选项,缺一不可。因为在行业的爆发式增长中,没有资金和资本的支持,技术再好,市场也会被竞争对手占领。后来者再想进入,依靠的只能是下一轮技术进步。 因此,北京环境交易所在为客户提供节能环保投融资服务时,一直以来都十分关注技术和融资能力两个要素,为服务客户提供互补的要素配置,保持以上两方面的先进性。北京环境交易所在进行国际交流过程中,也尤其注意国际先进低碳技术的引进和应用。我们认为新一轮全球技术革命和产业革命正在酝酿和突破,为节能环保产业发展带来机遇。这一轮技术革命主要体现在新能源技术、信息技术、智能制造技术和绿色低碳技术等方面,节能环保产业可以借助这些技术突破实现新的发展。

能源利用方式向绿色再生型转变的趋势不可逆,氢作为一种高效能量载体,易存储、易转换,安全环保,有望在能源供给侧改革中发挥更加重要的作用。氢能汽车作为一种能够快速高效充电,续航里程较纯电动车更远,“进氢出水”零排放的新能源汽车,业界普遍看好其发展潜力。据《中国氢能基础设施》蓝皮书预测,到2020年,中国氢能产业总值有望达到3000亿,其中加氢站数量将达到100座。为鼓励氢能产业发展,中国也连续出台了不少支持性政策。同时,也应该看到中国在氢能汽车关键技术上还同国际先进水平存在差距,比如燃料电池、储氢罐等核心部件在中国还不能进行产业化量产,相关技术也掌握在日本、加拿大和美国等国手里,加氢站等基础设施建设还滞后于市场要求。淄博晓兰氢能源科技有限公司作为淄博市政府支持的企业,同环交所合作,利用平台资源和国际交流优势,协同中国国际对外经济交流中心以及联合国相关机构,共同引进国际先进氢能汽车技术,促进中国技术水平提升,加强构建氢能汽车产业链。

如果说石油是工业的血液,那么电机就是工业的心脏,因为大部分工业产业中驱动的动力来源都是各式各样的电机。从世界范围来看,全社会用电的70%是工业用电,而工业用电的70%是被用于驱动做功。也就是说,一半左右的全社会用电量被无数旋转中的电机所消耗。电机作为一种有着近200年发展史的电器,已经趋于成熟和稳定,任何对电机系统的节能改造都十分困难。由华中科技大学王雪帆教授团队研发的无刷双馈电机推陈出新,在现有的高效节能电机已经发展到瓶颈阶段时,再上一层楼,继续提高系统效率实属非常难得。此项技术是高校技术产学研结合的典范。

近年来,中国华北地区大气治理工作成效有目共睹,但大气保卫战的完全胜利仍需要行业继续努力、克坚攻难。中国在中共“十九大”精神的指引下,全国碳排放权交易体系即将全面启动,为绿色投资注入更多新鲜的碳血液。北京环境交易所将继续秉持创新进取、行稳致远的精神,努力践行“为环境权益定价、为低碳发展融资”的核心理念,与各方紧密合作,共同致力于环境治理、应对气候变化和低碳转型的新时代使命。

实现绿色发展目标的五项重点工作

国家发改委应对气候变化司原巡视员、资源节约与环境保护司副司长谢极指出,实现绿色发展目标主要分为五方面工作:首先,顶层设计,特别是在“十三五”规划的相关顶层设计文件的相继出台,对目标、措施、途径都有所表示。

第二,结构调整。近几年中国结构调整的步伐很快。一是产业结构调整,鼓励发展第三产业,因第三产业在整体产业结构当中能源消耗较少,对环境影响也较少,还能促进中国GDP增长。调整结构重点要降低第二产业的比重,提高第三产业的比重。截至2015年,中国第三产业比重已经达到50%,现在已经超过50%。同时加快能源结构调整,所谓能源结构调整就是要降低在能源结构当中化石能源,特别是煤炭能源的占比,近几年已取得很好成效。非化石能源比例不断增加,煤炭消耗总量作为化石能源降低的幅度也很大。

第三,技术推动。一是通过绿色低碳技术引导,国家层面也在不断更新节能低碳的推广目录,通过目录来引导社会使用节能低碳技术。二是政策鼓励,支持一些新技术的研发、推广和应用。同时地方也会出台一些政策,支持量大、面广、高耗能、高排放的设备改造,特别是锅炉、电机。电机拖动系统是目前节能提高能效改造潜力较大领域,普通电机的能效提高潜力已经不大了。20世纪90年代时,国务院领导专门批准同意成立一个风机水泵改造专项基金,每年都有专项资金用于风机水泵系统方面的改造。在电机系统改造中,除了电机本体,拖动系统改造主要还是通过变频技术。但变频技术是很贵的技术,特别是高压变频非常贵,且大多数只能进口,能够找到国产技术进行变频式改造是一个发展方向。三是政策推动和标准引领。近几年政策在推广一些好的节能技术时,都主张能够扶上马送一程。意味着新技术在投入市场之前,会通过一些政策,包括补贴税收来支持,并在应用推广阶段再给一些政策扶持。比如推广节能灯时,不仅国家层面给了一定补贴政策,北京市甚至区县也给予了一定补贴,一元钱就能买一只节能灯,且限量供应。说明好技术必须有政策推动和标准引领。但标准必须体现标准的先进性和预知性,提前告诉企业在什么时间会达到什么标准,什么时候变成强制性标准,明确界限。企业也需要政府能够提前发布信息便于企业进行结构调整和资金安排。

第四,体制机制方面创新。前几年在推广节能服务公司,最近开始推动低碳领域交易,已经开始通过碳市场推动绿色低碳发展和减少碳排放。应该思考节能服务公司将来在碳市场整个体系当中发挥什么样的作用。

第五,推进新技术试点示范作用。一是通过示范来证明技术好用,被社会认可,就是技术示范工程。二是园区系统改造是系统的集成,在整个园区把相关技术打包,对园区进行整体改革,而不是单个技术进行改造,很多园区都在面临集中改造问题。三是区域和行业的推广示范,重点是在政策和经验上推广。一个好技术怎么推广?可以借鉴已有成功案例的地区经验,再在国家层面组织起来进行分享,集中推动。

环保政策带来潜在投资机会

环境保护部政策法规司司长别涛表示,2018年,国家环保部有一些新的环保思路,以稳中求进为总基调、改善环境质量为核心、解决突出环境问题为重点,推行依法依规精细管理,保持环境监管执法力度不放松。2017年的环境执法督察力度不小,中共中央领导也要求保持执法监管力度不放松,实行最严格的生态环保制度,坚决把好大气、水土污染防治攻坚战,严格防控生态环境风险。

第一,在大气污染质量方面,国家环保部有两个指标:一是希望优良空气天数的比例进一步提高。计划以2015年76%为基数,到2018年底再提高两个百分点到78%的优良天气率。二是坏天气的污染物浓度能够下降,希望从2015年的全国平均57微克降到50微克,不敢把目标定太高。如果一年能稳步降低2%,五年下来就能降10%,稳步推进,久久为功,值得期待。持续推进大气污染防治行动就要做好节能减排,节能减排与环保是孪生兄弟,能够高效使用能源,也能节省成本,减少化石燃料的使用。具体工作包括:研究制定打赢蓝天保卫战的行动计划,出台京津冀以及周边地区、长三角、陕西、山西、渭河等重点区域的大气污染防治强化方案,明确大气污染防治的目标时间表和重点任务。印发臭氧防治指导文件,继续推进北方地区清洁供暖,按宜气则气、宜电则电的原则,开展取暖、散煤污染物的综合防治,2017年煤改气、煤改电完成了三百万户,2018年要完成四百万户。除了燃煤带来的污染,交通运输也是空气污染的一种方式,重型柴油车是高耗能、高排放、低效率的耗能方式,所以要调整运输结构,减少重型柴油车公共运输比例,提高铁路货运比例。同时推进重点工业企业和工业园区的原辅材料和产品,由公路运输向铁路运输转移。重点污染防治区域提前实施机动车中国排放标准,整治柴油火车的超标排放行为。总结推广地方柴油车的污染治理经验,促进高排放的老旧车淘汰,严厉打击生产销售使用非标车船用燃料的行为。近日国家环境保护部处理了几件机车企业弄虚作假行为,罚款分别超3800万,对于违规企业不仅处理乱散污的小企业,大企业更要从重处罚。同时推动建筑施工扬尘控制等问题;建立和完善大气污染区域的联防联控机制;修订完善重污染天气的应急预案;实行清单化管理,做到高排放企业一厂一测;在重污染地区继续实施重污染行业的企业错峰生产和运输方式的调整。

第二,水污染治理方面有两个指标:一是好水比例上升,二是坏水比例下降。好水比例就是好域和优域三类水体以上的水体比例要从66%提高到68%。坏水就是劣五类水体希望能从全国基数的9.7%降到8.2%。希望城市能看见的黑臭水体、没有利用价值的水体稳步下降,这就需要真金白银来投资工程治理。具体措施包括:2018年1月1号生效实施的水污染防治法和水行动计划,简称“水十条”,加快推进36个重点城市和长江经济带沿岸的黑臭水体整治,以整治黑臭水体为突破口,加快补齐城镇工业园区的环保设施短板。黑臭水体的整治需要污水处理设施的建设,以及城市基础建设和改造,需要很大的资金投入。然后开展饮水水源地的整治,具体为长江沿线县以上的引用水源地进行整治。长江沿线之外的其他地方涉及四级以上城市集中饮用水的水源地进入二级保护区内,保护区内不得有排放设施,对于排放设施也要清理。对于劣五类水体整治相对落后的地方,要实行专项督导。可以想到,国家环保部、发改委、水利部、城建部要集中督导,给地方挂牌督办,就会促生地方环保投资的需求,要推动2.5万个建制村的环境综合整治。中共十九大提出的美丽乡村,振兴乡村的战略也需要具体的行动。

第三,土壤环境治理方面,土壤环境风险得到了基本管控,解决一批影响耕地、食品安全、涉及重金属污染企业的突出问题。土壤污染防治行动,重点是以基本管控建设用地和农用地的土壤污染风险为目标,要开展重点地区涉及重金属的土壤污染防治的排查和整治,在排查的基础之上,建立土地污染地块的名录,对污染地块进行检测、评估和修复。推动土壤污染综合防治区的建设和污染治理与修复技术应用的试点,配合有关部门推动农用地的分类试点。有些农用地已经受到污染,就要调整用途,确保土地的安全使用,以保障食品的安全。

第四,推进绿色发展和绿色生产、消费方式。在供给侧结构性改革方面要重点压缩高耗能、高排放、低效率的散乱污企业,腾出市场空间,留给清洁高效的企业。因此,强化企业集群的综合整治和督阵、问责,坚持高标准、严要求、零容忍。对于散乱污的企业取缔要坚决搬迁、去除,整改要有标准,推动行业整体的提质增效。坚持规划环评和项目环评的联动,建立“三线一单”的硬约束。作为投资机构选择这些项目时要考虑企业的环境表现,以及项目环评审查。“三线一单”机制就是生态红线不要碰、环境底线要保障、资源利用上线不能突破、负面准入清单不要碰。即使违反“三线一单”的项目在某地基层能够获得批准,但如果有严格的监管执行,公众参与监督到位,企业都会面临很大的金融风险。企业的环境表现如果存在危险,对其投资也会有很大的金融安全问题。

第五,排污许可。根据国务院发布的固定源排污许可实施方案,2017年要完成包括钢铁、水泥等15个重点行业的排污许可。2018年要发布汽车行业等12个行业排污许可的申领。因此,机电行业、汽车行业的排污许可发放应严格按照节能减排的指标要求。目前还要准备完成农产品加工、石化等六个行业的排污许可发放,以及钢铁、水泥等15个行业的执法监督检查。国家环保部的宗旨是对违反排污许可的行业要罚、要清、要规范,目的是让行业稳定达标。

第六,深化排污许可的交易试点,北京环境交易所是排污交易方面的先行试验者,要深化排污权的交易试点,全面停止政府出让方式有偿使用的试点。发展排污权交易二级市场,推进政府、社会、资本投资、PPP模式和环境污染三方制定模式,健全环保信用评价,推动环境信用的评价在地区之间的互认互用机制。同时编制环保双高名录,对目录中的高耗能、高排放企业要会同国家发改委、工信部、商务部共同约束。环保清洁友好型产品要鼓励使用,高效节能的专用环保设备要鼓励使用。比如允许五年之内折低所得税购买高效节能专用设备产品,这些都是国家环保规划中的投资机会。

催生产业巨头的三个逻辑

全国社会保障基金理事会原副理事长王忠民表达了可催生环保产业巨头的三个重要逻辑:

第一,产业深入可以有纵向和横向。智能手机的所有专利领域通常表现为各种公司专利的集成,比如操作系统的分门别类、发展速度很快的芯片技术、手机屏幕的专用玻璃,都一定是在垂直领域当中集中力量去突破和发展的。全球智能手机的芯片不是由手机企业生产的,而是高通。如果把手机的视角转移到新能源汽车当中道理也趋同,做电池和做汽车的企业是不同的,不是做新能源汽车的企业在单纯推动产业发展,而是做电机、电池乃至于电池组成材料的企业以垂直线路的专业去推动产业发展。如果横向领域当中含有某种横向穿透能力,也要注意可能只把技术和产品用在自己的生产线上,用在下一轮产品当中,应用场景可能就会窄,反倒不利自身发展。比如比亚迪不仅把自己生产的电池用在自己生产的汽车当中,也用在了其他可以让电池充分发展的方面。再比如有一种企业不生产车,只给大型、小型,甚至其他运输工具提供电池,这样可以把电池的垂直领域做得更专业,也更优秀。

第二,资本与技术结合催生产业业态,产业业态与政府业态结合带来企业腾飞。眼下是互联网、新技术发展的新时代,与工业化时代的产业逻辑存在巨大区别,区别往下延伸会带来很多新东西。如果以高新技术来看某一个垂直领域的发展,会发现一定是该垂直领域的科学家、基础研究者、应用研究者、投资者,特别是风险投资者,一起催生该垂直点和垂直领域当中的资本聚集,肯定少不了初始的基础研究者和应用者,他们有着让新技术改变时代的抱负,人类就是要把这种理想做到极致,做到最好、最精。让新技术得以应用不光靠的是风险投资者敏锐的眼光,还要在投资后让企业成长,风险投资不仅是天使投资,后续会有A轮、B轮、C轮,可以一起走很远。当投资业态和创新技术业态在产业领域当中聚合成一个点时,来自中国国内另一方面的力量—地方政府、地方经济、地方产业业态就会对此进行有效扶持,包括政策、土地、税收、环境乃至于生活条件等一系列支持。为什么深圳有好多巨无霸企业,好多独角兽?它们都是从一个个小小的企业走到大的,就是因为资本和技术结合成产业业态,进而与政府业态有机结合发展起来的。

第三,所有的产业都以纵向、垂直、专业、细分的领域去发展,而横向是以有效的集成、混合,甚至大量通过外包以及外部契约关系达成。把新技术领域的垂直点、垂直线再往前延伸,通过以杠杆和证券为主的资本市场以及一级市场,特别是早期投资的进一步协同和运用可以取得效果。首先要找到盈利方式,而后进行上市融资,进而找到最好的杠杆率,成本和杠杆收益能够正好匹配。当盈利水平稳定时,在全球找到类似A股这样能够对企业的市值、PE估值比较高的场景中去上市。上市以后会容纳社会公众股和其他股东,在技术最好的创新点不断迭代,不断发展,就可以在资本市场定向增发、公共增发和引入新股东。股权关系的有机变革组成一种资本逻辑、产业逻辑、技术逻辑的三股有效协同。如果做到上述这些过程,企业就可以从星星之火燃为独角兽,从独角兽燃为世界级重量的公司。回首一看,谷歌是这样走的、苹果是这样走的、中国的其他产业领域当中市值排行进入国际排名的公司也是这样走的。只要按照这样的节奏和逻辑走,就可以获得巨大成功。

世界能源转型步伐加快的三方面表征

中国银监会政策研究局产业金融政策处处长李晓文指出,当前人类社会的经济发展所面临的重要问题就是能源问题,能源是人类进步的物质基础。人类文明的进步史就是能源技术和能源结构的进步史。能源利用技术进步始终伴随着人类文明发展的进步。如果没有能源技术的进步也不会有今天的物质生态繁荣。从1945~2016年50年间,世界经济增长达到4.6倍,同期能源消费增长速度为2.5倍,说明是能源增长在支撑人类经济和文明增长。当然,在世界格局发生变革的情况下,世界能源的转型步伐也在加快,并在以下三方面有所表现:

第一,提高能效,节约能源的使用。目前世界各国都把能源的高效利用作为经济转型的基石,来控制能源消费总量,实现经济增长和能源消费增长脱钩。一些发达经济体,像丹麦已经实现了这样的目标,经济在增长,但能源消费增长在下降;欧盟也提出了到2050年,能源消费要比2005年下降32%;德国提出到2050年能源消费要比2008年下降50%;日本提出到2030年实现碳减排30%的目标。这些目标的实现都要靠节能、提高能源效率、控制能源消费总量增长来实现。当然,中国也提出在提高能源效率的同时控制能源消费总量的目标,在2020年把能源消费总量控制在50亿吨标准煤以内,2030年控制在60亿吨标准煤以内。中国是一个发展中国家,经济还需要发展,虽然短期内中国还不能实现经济发展与能源消费脱钩,但整体经济发展对于能源消费的依赖程度已在下降。

第二,新能源快速发展。在新能源快速发展的同时已经有了新能源和传统能源之间的互补和相互替代,以及新能源不同品种之间的补充和替代。也有了能源智能化、集成化、系统化的共同发展,这是能源发展中的大趋势,也就是大力发展新能源的同时还要实现多种能源相互补充、智能化、集成化、系统化的发展趋势。在此背景下,不能简单地去理解某一种能源的作用,以及把能源消费主体和能源生产主体相互割裂开来看,因为生产主体和消费主体有时会相同或相互转换。

第三,推动传统能源,特别是化石能源的转型升级。为了实现减碳目标,很多国家特别是一些主要经济体国家都提出要消灭化石能源,虽然短期看目标很难实现,但可以看到传统能源转型升级是必然趋势。

总之,节能和提高能源效率的利用关系到一个国家能源安全和经济安全。其实节能技术进步的过程就是伴随着能源危机的产生而产生的。1973年第一次石油危机对世界经济产生了很大影响,导致一些主要经济体国家的经济都发生了倒退,彼时各国都开始推动能效技术,提升节能技术。其中,日本是反应最快的国家,动作也最迅速,立即着手制订律法,推出了节能法,同时加强节能和能效技术进步的推动,使得日本在节能技术方面属于世界领先水平。1978年第二次石油危机时,日本的整个经济受到的危机冲击很小,原因就在于加强了节能和能效提升。其实第一次石油危机之后,欧洲一些国家和美国都更重视对新能源技术的开发,但因新能源开发需要很长的过程,不能短期实现,所以第二次石油危机对欧洲一些国家和美国的影响冲击依然很大。可见,提升节能和能源效率是保障国家能源安全、经济安全的重要内容。中国在第二次石油危机之后,也越来越重视提高能源效率的工作,把节约能源作为优先发展战略,从20世纪80年代开始逐渐加大节能工作推进的力度,以及不断出台政策和措施。目前,中国已经开始实行能源消费总量和强度的双控目标。

当下,社会各界包括政府、企业、金融机构、社会公众,都必须深刻认识和把握当前能源发展趋势。在实现节能推动过程当中,还要充分发挥企业、金融、社会公众的作用,形成合力来共同来解决能源所面临的问题。(摄影 谢云)


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