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中国资金这么充足,为什么还要用外资?

来源: 发表时间: 2011-02-14

● 如何看待外资并购

Why does China make use of foreign capital despite the abundant fund?
中国资金这么充足,为什么还要用外资?

在2010北京国际并购研讨洽谈会上,商务部研究院研究员、北京新世纪跨国公司研究所所长王志乐做了题为“推动跨国并购、促进产业升级”演讲。他谈了中国与印度对外资、对并购的不同模式,值得我们深思

这些年我们做了关于外资并购、跨国并购一些调查。我想讲几点。
第一,关于外资并购的争论。有个世界投资报告每年发布跨国并购的情况,整个20世纪90年代跨国并购非常多,全球跨国并购达到11000多亿美元。这次全球金融危机前达到最高峰,2007年全球跨国投资18000亿美元,而跨国并购16000亿美元。而按照2010年最新发布的世界投资报告,这个数字改成了2万亿美元,整个来讲全球是这么一个趋势。中国加入世贸组织以后,特别是2002、2003年以来,跨国公司在中国通过并购进行投资的越来越多,而原来都是新建公司,这几年出现了很有名的案例。 2006年凯雷徐工案、2007年SEB苏泊尔等。中国国内由此产生一些担心,有家媒体发表文章说:在地方政府鼓励下,跨国公司并购领军企业,迫使中方退出,消除潜在的竞争对手。如果这么搞下去,中国核心关键部分被外资控制,国家将失去对工业发展、技术进步的主导权。2006年以来媒体上有很多类似观点,多少影响了决策者。这些年全球跨国投资比例非常高,占全球投资80%左右。但中国是什么情况?按照商务部的统计,2004年开始计算,这年一共批准外资并购数486项,金额3.3亿美元,后来有所增加,到2009年800多项,比上一年增加一点,金额是21亿美元。几年加起来总的并购数量是90亿美元,5000多项目。引进外资900亿美元,也就是2%~3%水平。这就是说中国外资并购和全球趋势非常不一致,这个比例差距太大。这说明由于媒体炒作,外资在中国并购的真实并购量非常少。最多占5%左右。为什么会这样?和媒体报道有关系,很多人把经济行为上升到政治高度、民族高度。
2010年4月6日国务院发布9号文件,非常明确提出鼓励外资以并购方式参与国内企业改组改造和兼并重组。中央这个观点和媒体报道观点有了非常大的不同。国务院非常明确提出鼓励外资并购,国务院为什么这么讲?刚才观点有没有道理?我觉得要正确评价外资并购。前两年商务部有关部门委托我们搞调查,搞清媒体报道外资并购真实情况是怎么样?为此,我们拟定一个方案,调查了22个案例,都是这几年媒体报道过、也有海外并购的案例,比如像中海油。我们对研究人员有一个要求,就是要到现场,不仅要和中方领导对话,而且还要和外方领导对话,还要听取地方政府的观点。为什么要跟地方政府打交道?因为现在一出事媒体就怪地方政府。调查的结果是,地方政府大部分官员还是谨慎做事,并不是媒体想象得那么坏。在中国,没有地方干部用心干,就没有中国今天高速发展。围绕着并购的争议。我们做了调查,如SEB收购苏泊尔说影响中国安全,调查发现,批评他的公司也在进行并购。最后得出的结论是,20多个案例中,没有一个案例真正影响了国家经济的、产业安全。但为什么会发生那么大的争执呢?本质是中外企业利益的博弈。中国人非常喜欢把一个企业的事上升到民族、国家大事的高度,这样容易得到大家关注。这个招儿现在还在用。其实,有的案例由于抵制外资并购而导致负面影响,使中国企业失去在境内学习跨国并购的机会,2009年有大规模外资并购的时候,这个国内真正懂跨国并购的人才很少。如果给他一、两年来接触跨国并购,就能知道是怎么回事儿,这种事在国内进行,本来是很安全的事,是很好的学习机会,但是,由于所谓防止负面影响而被咱们丢掉了,非常遗憾。我们认为:应当研究外资并购风险,更应该研究怎么样抓住外资并购带来的机遇,探讨利用外资并购促进中国经济发展方式转变、促进产业升级。我们需要从传统思维转变到全球化思维,上述所谓威胁国家安全的观点,就是思维仍停留在传统思维上。大家都知道冷战结束以来,世界从战争与革命时代已经转移到和平与发展新时代,这个时代转变非常重要,所以思维要站在全球化时代。时代转变过程中,跨国公司已经发生了深刻的变化,出现三大变化,即:全球战略、全球管理、全球责任。这些公司全球化程度大大提高,甚至海外部分越来越大,超过本国。比如世界上最大的100家跨国公司,在冷战刚刚结束时,海外资产占总资产比例、海外总销售占总销售的比例及海外雇员占总雇员比例约为40%多一点,到2010年发布的最新比例,已接近60%甚至超过60%,意味着这些公司海外部分超过本国,一半资产、一半收入及一半以上雇员都在海外。这种情况下,这个公司海外利益越来越重,而在这个过程中,中国占其海外比例越来越大。重心转移海外和原来跨国公司有很大不同。
随着冷战的结束,全球公司是和平与发展时代全球化推动力量,有可能与发展中国家建立利益共同体,发展中国家有可能借助全球公司实现发展。我们跟踪一批公司,研究后发现,这些公司股权大规模全球化。2010年国务院提出进一步做好外资工作、发挥外资在科技创新、产业升级、区域协调发展等方面的积极作用,鼓励外资参与中国国内企业改组、改造,这些提法是正确的。
第二,中国到现在资金这么充足,为什么还要用外资并购?我们认为:跨国公司是中国经济发展的一个发动机,是中国体制转型发展方式转变的催化剂,中国崛起中面临这么多挑战,有军事、政治各种力量的挑战,中国要善于用好同盟军,因为他们的利益和中国有利益共同体。
当然,中国有这么多产业,如果重组的话,就会产生很多并购,所以,要做好外资的并购。与此同时,也要促进中国企业跨国并购。2010年中央经济工作会议提出非常重要的观点,坚持出口和进口并重,吸收外资和对外投资并重,以前都是强调引进来,现在是“引进来”和“走出去”并重。中国企业“走出去”有成功案例,像中国铝业、中联重科收购CIFA等都很成功,应该总结经验,还要吸取教训,不断提高中国企业海外并购的水平。
我曾经和德国研究机构做过探讨,他们提出的看法让我印象非常深。德国人做了一个比较,认为中国企业和印度企业在德国并购很不同,中国人一般收购破产、清算公司,印度公司往往收购基本面比较好的公司,中国收购的公司一般偏小,印度收购的比较大的公司;中国收购目的是实现对中国技术转让,印度收购的目的是开发欧洲市场、欧洲销售渠道;在对资本市场依赖程度,中国人不强调利用国外资金或者需要资本市场,印度人是需要的。我也考察过印度公司,感觉他们有些东西包括全球化程度确实比较高 。
所以,中国企业在全球并购中,要解放思想,要用全球化思维看并购,总结经验不断提高,这样才能实现中央提出“引进来”、“走出去”并重,培育中国性全球公司,中国企业才能真正立于世界民族之林,为中国崛起发挥重要的作用。(本刊记者 井华 报道)


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