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黄金投资新时代真的来临了?

来源: 发表时间: 2019-01-03

Is the New Era of Gold Investment Really Coming?
黄金投资新时代真的来临了?
■ 许余洁

美国詹姆斯·里卡兹(James Rickards)在介绍他的《黄金投资新时代》一书时说,黄金就是货币,基于黄金的货币标准体系是可行的、可取的,在没有官方黄金标准的情况下,人们应该按照个人的黄金标准,通过购买黄金以保存财富。在他的这本书的字里行间都透露出一种认识:货币战争已经过时,黄金之战才是未来。那么,个人投资者该如何投资黄金,守护财富呢?

《黄金投资新时代》是一本关于黄金投资的专业著作,作者詹姆斯·里卡兹,与我们分享了他对黄金投资的实践心得和重要观点。
里卡兹是美国畅销书作者兼经济评论员,在资本市场上拥有超过30年的投资顾问和风险管理经验,他还是美国国防部和美国情报部门的国际经济以及金融威胁顾问,曾经作为协调员参加过五角大楼的首次金融战争演习。他认为,黄金在财富储备和货币标准两方面都具备不可替代的地位。
在翻译这本书的过程中,我们学习到了很多知识。虽然作者有很多观点有失偏颇,尤其是对中国在黄金储备上的警惕态度,让人觉得他们有些反应过度,但也从侧面反映出美国这样的大国对于黄金的重视程度。他们从多个角度了解我们,书中多次提到中国,甚至直接提到了上海黄金交易所和上海期货交易所。我们也应该充分了解他们的态度和看法,有利于中国的沉着应对。在书中,作者字里行间都透露出一种认识:货币战争已经过时,黄金之战才是未来。关于这一点,我们是比较认可的,结合当前的金融经济环境,可以从两大方面来印证:
一方面,2018年虚拟货币的泡沫化在退潮。2017年比特币价格暴涨13倍,莱特币价格暴涨60倍,瑞波币价格暴涨260倍……一批虚拟货币引发的财富效应在不断发酵,引来无数投资者前仆后继。在全世界最出名的资产泡沫中,比特币仅次于17世纪的“郁金香泡沫”。然而随着各国政府监管的加强,年底虚拟货币价格暴跌,虚拟货币风光不再。可以说虚拟货币最大的问题在于,虚拟货币本身是没有价值的,而黄金不一样,黄金的价值更稳定。另外,正如里卡兹所认为的数字货币容易被黑客黑掉或者清除,但是作为实物的黄金不会被抹除,即使在网络时代,黄金作为货币仍然具有其他物质无法比拟的优越性。虚拟货币的大起大落更能凸显黄金保值增值的重要性。
另一方面,在国际贸易摩擦的大背景下,重点将是对黄金的争夺。2018年美国《国防战略报告》将中国首次定位为“战略竞争对手”,中美贸易争端不断。美联储多印钞票可以使美元贬值,令他国的外汇储备缩水,从而薅全世界的羊毛。加息则能够让全世界的财富流向美国,造成各国经济持续失血,并最终发生崩盘。而这是以美元作为世界货币为条件的,它大致上可以直接等同于财富,而各国的法定货币只能间接等同于财富。所谓间接等同,就是需要根据各国货币兑美元的汇率,来确定它拥有多少购买力,能够等同多少财富。
美元为什么能够成为世界货币呢?一定程度上说,拥有黄金的多少,决定了一国纸币在国际社会中的地位。据世界黄金协会(WGC)数据,2017年年底,全球官方黄金储备共计33,604.1吨。其中,美国黄金储备最多,高达8,133.5吨,占全球黄金储备比重的24.2%,占本国外汇储备的比重达74.6%。德国居第二位,黄金储备为3,377.9吨,占全球黄金储备比重的10.05%,占本国外汇储备的比重为68.8%。而中国黄金储备为1,842.6吨,仅占全球黄金储备比重的5.48%,仅占本国外汇储备比重的2.3%。正如作者所说:“美联储通过利率政策操纵美元,这意味着它间接地操纵着世界上的每一个市场。”这也不难理解,为什么包括俄罗斯、约旦、马来西亚、菲律宾和越南央行在内,近年来一直在增加黄金储备,主要是为了对冲美元的不稳定性。随着国际上各国贸易摩擦的愈演愈烈,各国转向对黄金的争夺。
作者还有一个突出的观点是——优质的资产组合,一定要配置10%的黄金!正如作者在书中所论证的,黄金无论在通货膨胀时期还是通货紧缩时期,都表现良好,因为黄金代表的是一种真正的价值存储。这也解释了为什么我们需要在资产组合中配置黄金。世界黄金协会的研究结果同样表明,在资产组合中配置黄金的优越性。以墨西哥养老基金为例,在该资产配置中增加价值5%的黄金,与原资产组合对比,配置了黄金的养老资产组合年化收益率增加了28个基点(0.28%),资产组合的风险(波动率)降低了八个基点。同时,由于增加了黄金资产,整个资产组合的最大损失和期间最大跌幅都有所降低。
然而作者为什么建议配置的比例是10%呢?因为“黄金潜在的价格上行因素和潜在的价格下行因素是不对称的”。比如,资产组合中有10%是黄金,黄金下跌20%,资产组合只损失2%,这基本不算投资失败。但是,如果它上涨了500%,正如作者预期的那样,那么将获得50%的投资收益。当然,作者也提到这一比例可以根据个人的风险偏好进行适当调整。(摘自中信出版集团 2018年9月版[美]詹姆斯·里卡兹(James Rickards)著,许余洁、吴海军译《黄金投资新时代》译者许余洁前言,陈醒辑)


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